足不出户 走遍全世界
A | 8月25日晚间，国内两大电子特气头部企业华特气体、金宏气体同步披露2026年半年报。
由于业务布局、资产结构与盈利模型，两家企业业绩走势分化明显。 扔垃圾顺便换好物杭州日报讯 纸板箱、饮料瓶不用攒，废玻璃、旧衣服都能收，扔垃圾间隙就能顺手完成回收、兑换……桐庐全新上线便民回收兑换新模式，让可回收物回收流程更顺畅。 今年上半年，华特气体实现营收8.72亿元，同比增长28.95%；净利润9283.27万元，同比增长19.16%；扣非净利润8994.42万元，同比增长19.29%。
金宏气体上半年营收14.7亿元，同比增长12.1%；净利润6789万元，同比下降17.4%；扣非净利润仅1782万元，同比大幅下滑73.5%；经营活动现金流净额2.15亿元，同比增长19.3%。分类投递“零门槛”上午9点，桐庐大奇山居小区内，陈阿姨走到垃圾投放点投递垃圾，顺带将零散的废玻璃放到电子秤上称重回收。
同样身处半导体本土化替代浪潮之下，两家行业龙头为何业绩表现出现有升有降？ 记者梳理发现，华特气体与金宏气体均深度受益半导体本土替代，也都把握住上半年全球氦气供需格局扰动带来的业务红利，但两家企业的业务发展路径已然走向分化。一旁的督导员轻点手机小程序，单价、重量、品类等信息一目了然，这批废玻璃最终兑换了40枚“绿叶币”。
B | “以前这些东西都直接当垃圾丢了，现在扔垃圾的工夫顺带就完成回收，方便！”陈阿姨笑着说。不只废玻璃，旧衣物鞋子、泡沫箱、牛奶盒……过去“没人收、不愿收”的低价值可回收物，在这里全都明码标价。积分兑换“零门槛”更让人惊喜的是，回收点旁还增设了一处“兑换超市”。 华特气体将核心资源聚焦高端半导体电子特种气体赛道，主业围绕特种气体研发、生产及销售展开，同时配套普通工业气体、气体设备与工程业务，打造气体综合解决方案。居民回收所得的“绿叶币”既支持随时提现，也能随心在“兑换超市”或“家宝兔商城”中兑换各类生活物品，灵活又实用。 特种气体是华特气体第一大收入来源。报告期内，公司特种气体业务营收5.86亿元，同比增长38.56%；普通工业气体、设备工程业务协同配套，分别实现营收1.71亿元、9333.04万元，同比分别增长15.06%、15.15%。桐庐立足县域实际，瞄准低价值可回收物回收难、居民参与积极性不高的痛点，让回收服务直接在“家门口”形成闭环。小区原有垃圾分类督导员同步变身“回收管家”，为居民提供稳定贴心的回收服务；依托小区业主微信群推送、举办趣味活动等方式，推出首投礼遇、限时双倍积分、专属品类促销、分类标兵奖励及以老带新奖励等惠民举措。 2026年上半年，受地缘政治因素扰动，全球氦气供需收紧、价格上行，成为两家企业共同的业绩催化剂。回收方式“零门槛”目前，桐庐可回收物回收程序已全面接入浙江数字门牌“桐庐码”，居民只需用微信扫门牌上的“桐庐码”，点击“家宝兔”回收入口在线预约，足不出户就能完成可回收物回收。 华特气体披露，报告期氦气及相关产品营收占总营收约20%，板块营收同比大增133%。依托“桐庐码”后台的智能调度，可实现信息的瞬间定位和精准分发，让免费预约上门回收服务从“发起”到“响应”形成闭环。不过公司也提示，氦气产品销售价格已较前期高点出现明显回落。此外，针对老年群体不会操作、分类能力较弱的现实问题，当地贴心推出“一键预约、上门代收”服务。 产品端，华特气体国产化矩阵持续扩容，公司上市之初实现进口替代的产品为22款，现已增加至57款。杭州市综合行政执法局相关负责人表示，“兑换超市”不只是便民惠民的创新举措，更是杭州推进垃圾分类源头减量化、资源化的生动实践。重点攻坚光刻混合气、氟碳类等高附加值半导体特气，相关产品持续导入韩国、东南亚等地晶圆制造企业供应链。 但规模扩张背后风险同样显现，华特气体应收账款持续走高。让每一份可回收资源都不被浪费，让每一位居民都能收获实惠。 近三年一期，华特气体应收账款净额依次为3.2亿元、3.5亿元、3.7亿元、4.2亿元。公司称，为拓展市场对客户给予一定信用期，若下游半导体行业需求波动、中小客户现金流承压，公司或将面临应收账款坏账风险。
C | 《科创板日报》记者注意到，与华特气体不同，金宏气体定位高端气体全产业链综合服务商，走大宗气体与特种气体并行的平台化路线。 该公司产品线覆盖较广，既布局超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体，也供应半导体电子大宗载气以及其他工业领域大宗气体，整体业务体量更大。 收入结构上，大宗气体为金宏气体第一大收入来源，上半年实现营收6.17亿元，占总营收比重41.85%；此外，集成电路业务是重要增长引擎，上半年实现营收5.05亿元，同比增长29.56%，占总收入超三成。 金宏气体同样吃到氦气涨价红利，报告期氦气业务营收同比增长140.53%，集成电路板块收入大幅抬升。但营收的高增，未能对冲电子大宗载气等业务带来的成本冲击，公司净利润依旧同比下滑17.4%。 对于利润承压，金宏气体解释，前期逆势布局的项目陆续完工转固，折旧费用显著增加，拖累整体综合毛利率；同时电子大宗载气项目采用融资租赁模式，资产处置损益增加，推高本期非经常性损益。 财报显示，金宏气体持续推进“大宗零售压舱石、特种气体潜力股、现场制气稳定器”的抗周期业务布局，希望通过多板块协同、长短周期匹配的产业结构，对冲行业阶段性波动。 记者注意到，金宏气体重资产属性突出，依靠大规模资本开支实现规模扩张，公司“纵横”战略持续落地，资产与营收体量同步抬升。近三年一期，公司资产总额分别为62.40亿元、67.67亿元、77.78亿元、82.56亿元；营业收入分别为24.27亿元、25.25亿元、27.77亿元、14.73亿元。 此外，金宏气体还存在商誉减值风险。
D | 截至2026年6月30日，公司商誉账面价值3.74亿元，来自收购长沙曼德、上海申南、上海振志等标的形成的并购溢价。
E | 金宏气体表示，若管理能力跟不上业务扩张节奏、子公司制度执行不到位，公司将面临规模扩张带来的管理及内控风险。 业务路径选择的差异，也使得两家公司面对行业外部变量时，抗风险能力出现明显分化。
（文章来源：财联社）。
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